تعدين السيولة: كسب الرسوم عن طريق توفير السيولة للمنصات اللامركزية (DEXs)

أحدث التمويل اللامركزي (DeFi) ثورة في المشهد المالي، مقدماً طرقاً مبتكرة لكسب الدخل السلبي من خلال العملات المشفرة. واحدة من أكثر الآليات شيوعًا هي تعدين السيولة، وهي عملية يقوم من خلالها المستخدمون بتوفير السيولة للمنصات اللامركزية (DEXs) وكسب المكافآت في المقابل.

ما هي المنصة اللامركزية (DEX)؟

المنصة اللامركزية (DEX) هي منصة لتداول العملات المشفرة تعمل بدون سلطة مركزية. على عكس المنصات المركزية (مثل Coinbase أو Binance)، تتيح المنصات اللامركزية للمستخدمين التداول مباشرة مع بعضهم البعض باستخدام العقود الذكية. هذا يلغي الحاجة إلى الوسطاء، مما يوفر شفافية أكبر وتحكمًا في الأموال. تشمل الأمثلة الشائعة Uniswap و PancakeSwap و SushiSwap.

ما هي السيولة؟

في سياق التداول، تشير السيولة إلى سهولة شراء أو بيع أصل ما دون التأثير بشكل كبير على سعره. تعني السيولة العالية أن هناك العديد من المشترين والبائعين، مما يجعل من السهل تنفيذ الصفقات بسرعة وبسعر عادل. أما السيولة المنخفضة فتعني أن هناك عددًا أقل من المشاركين، مما قد يؤدي إلى الانزلاق السعري (slippage) (وهو الفرق بين السعر المتوقع والسعر الفعلي للتداول) وصعوبة في تنفيذ الطلبات الكبيرة.

ما هو تعدين السيولة؟

تعدين السيولة، المعروف أيضًا باسم زراعة العائد (yield farming)، هو عملية توفير السيولة لمنصة لامركزية عن طريق إيداع أزواج من العملات المشفرة في مجمع سيولة. في مقابل توفير هذه السيولة، يحصل المستخدمون على مكافآت في شكل رسوم تداول و/أو رموز مميزة (tokens) صادرة حديثًا.

فكر في الأمر على هذا النحو: أنت تودع أموالك في حساب توفير (مجمع السيولة). في مقابل تزويد البنك (المنصة اللامركزية) بالأموال، تتلقى فائدة (المكافآت).

كيف يعمل تعدين السيولة

1. اختر منصة لامركزية ومجمع سيولة: حدد منصة لامركزية ومجمع سيولة ترغب في المشاركة فيه. ضع في اعتبارك عوامل مثل سمعة المنصة، وحجم تداول المجمع، ومعدل النسبة السنوية للمكافآت (APR).
2. وفّر السيولة: أودع قيمة متساوية من رمزين مميزين في مجمع السيولة. على سبيل المثال، إذا كنت ترغب في توفير السيولة لمجمع ETH/USDT، فسوف تودع ما قيمته 500 دولار من ETH و 500 دولار من USDT. هذا أمر بالغ الأهمية - يجب إيداع الرموز بقيمة متساوية.
3. احصل على رموز مزود السيولة (LP Tokens): بعد إيداع الرموز الخاصة بك، ستتلقى رموز LP التي تمثل حصتك في المجمع.
4. تخزين (Stake) رموز LP (اختياري): تتطلب بعض المنصات اللامركزية منك تخزين رموز LP الخاصة بك في عقد ذكي منفصل لكسب المكافآت. يقوم التخزين بشكل أساسي بحجز رموز LP الخاصة بك، مما يمنعك من سحب سيولتك على الفور.
5. اكسب المكافآت: ستحصل على مكافآت في شكل رسوم تداول ناتجة عن المجمع و/أو رموز مميزة صادرة حديثًا. عادة ما يتم توزيع هذه المكافآت بشكل متناسب مع حصتك في المجمع.
6. اطلب المكافآت: يمكنك المطالبة بمكافآتك بشكل دوري. اعتمادًا على المنصة، قد تتم إضافة المكافآت تلقائيًا إلى رصيد رموز LP الخاص بك أو قد تتطلب المطالبة بها يدويًا.
7. اسحب السيولة: يمكنك سحب سيولتك في أي وقت عن طريق استرداد رموز LP الخاصة بك. عند السحب، ستتلقى حصتك من الرموز في المجمع، والتي قد تكون مختلفة عن المبالغ الأولية التي أودعتها بسبب تقلبات الأسعار.

مثال: توفير السيولة على Uniswap

لنفترض أنك تريد توفير السيولة لمجمع ETH/DAI على Uniswap. السعر الحالي لـ ETH هو 2000 دولار وتريد توفير سيولة بقيمة 1000 دولار.

1. ستحتاج إلى إيداع 0.5 ETH (بقيمة 1000 دولار) و 1000 DAI (بقيمة 1000 دولار).
2. بعد الإيداع، ستتلقى رموز UNI-V2 LP التي تمثل حصتك في المجمع.
3. يمكنك بعد ذلك تخزين رموز LP هذه (إذا لزم الأمر) لكسب المكافآت.
4. مع استخدام المتداولين لمجمع ETH/DAI، ستحصل على نسبة مئوية من رسوم التداول تتناسب مع حصتك في المجمع. قد تكسب أيضًا رموز UNI كجزء من برنامج تعدين السيولة في Uniswap.

جاذبية تعدين السيولة: لماذا تشارك؟

يقدم تعدين السيولة العديد من المزايا الجذابة:

• الدخل السلبي: اكسب مكافآت دون تداول نشط. هذا احتمال جذاب بشكل خاص لأولئك الذين يبحثون عن مصادر دخل سلبية في مجال العملات المشفرة.
• معدلات APR عالية: تقدم بعض مجمعات السيولة معدلات APR عالية جدًا، مما قد يولد عوائد كبيرة. ومع ذلك، من المهم أن نتذكر أن معدلات APR المرتفعة غالبًا ما تأتي مع مخاطر أعلى.
• دعم المنصات اللامركزية: ساهم في نمو ووظائف المنصات اللامركزية، والتي تعتبر حاسمة لتحقيق اللامركزية في التمويل.
• التعرض للرموز المميزة: احصل على فرصة للتعرف على رموز جديدة وواعدة من خلال كسبها كمكافآت.

المخاطر المرتبطة بتعدين السيولة

في حين أن تعدين السيولة يمكن أن يكون مجزيًا، فمن الضروري أن تكون على دراية بالمخاطر المرتبطة به:

• الخسارة غير الدائمة (IL): هذا هو الخطر الأكبر. تحدث الخسارة غير الدائمة عندما يتباعد سعر الرموز في مجمع السيولة بعد إيداعها. إذا ارتفع سعر أحد الرموز بشكل كبير مقارنة بالآخر، فقد ينتهي بك الأمر بقيمة أقل مما لو كنت قد احتفظت بالرموز ببساطة. كلما زاد التباعد، زادت الخسارة غير الدائمة.
• مخاطر العقود الذكية: العقود الذكية عرضة للأخطاء البرمجية والاستغلال. إذا تم اختراق العقد الذكي الذي يحكم مجمع السيولة، فقد تفقد أموالك.
• سحب البساط (Rug Pulls): قد تطلق بعض المشاريع مجمعات سيولة بنية استنزافها (ما يعرف بـ "rug pull"). كن حذرًا من المشاريع ذات الفرق المجهولة أو العقود الذكية غير المدققة.
• التقلبات: يمكن أن تكون أسعار العملات المشفرة شديدة التقلب. يمكن أن يؤدي انهيار الأسعار المفاجئ إلى تقليل قيمة ممتلكاتك في مجمع السيولة ومكافآتك المكتسبة بشكل كبير.
• التحكم المركزي: على الرغم من أن المنصات اللامركزية تهدف إلى اللامركزية، إلا أن بعض المنصات قد تحتوي على نقاط ضعف أو مركزية جزئية يمكن أن تؤدي إلى خسارة الأموال.

فهم الخسارة غير الدائمة

ربما تكون الخسارة غير الدائمة (IL) هي المفهوم الأكثر تعقيدًا في تعدين السيولة. تحدث عندما تتغير نسبة الأصلين في مجمع السيولة. على سبيل المثال، تخيل أنك تودع قيمًا متساوية من الرمز A والرمز B في مجمع. لاحقًا، يرتفع سعر الرمز A بشكل كبير بينما يظل الرمز B مستقرًا. ستقوم آلية صانع السوق الآلي (AMM) داخل المنصة اللامركزية بإعادة توازن المجمع، حيث تبيع بعضًا من الرمز A وتشتري المزيد من الرمز B للحفاظ على نسبة القيمة 50/50. بينما يسمح هذا للمتداولين بالشراء والبيع بالسعر الحالي، فإنه يعني أنه إذا قمت بسحب أموالك، سيكون لديك عدد أقل من الرمز A الأكثر قيمة وعدد أكبر من الرمز B الأقل قيمة مما أودعته في الأصل. هذا الفرق في القيمة هو الخسارة غير الدائمة. إنها "غير دائمة" لأنه إذا عادت نسبة السعر إلى حالتها الأصلية، فإن الخسارة تختفي.

مثال على الخسارة غير الدائمة:

قمت بإيداع ما قيمته 100 دولار من ETH و 100 دولار من USDT في مجمع سيولة. سعر ETH هو 2000 دولار و USDT مربوط بالدولار الأمريكي (1 دولار).

السيناريو 1: يبقى سعر ETH عند 2000 دولار. تسحب سيولتك ولا يزال لديك أصول بقيمة 200 دولار تقريبًا (مطروحًا منها الرسوم المكتسبة).

السيناريو 2: يرتفع سعر ETH إلى 4000 دولار. يقوم المجمع بإعادة التوازن، ويبيع بعض ETH ويشتري USDT للحفاظ على نسبة 50/50. عندما تسحب، قد يكون لديك أصول بقيمة 220 دولارًا. ومع ذلك، إذا كنت قد احتفظت ببساطة بـ 0.05 ETH الأولية (100 دولار)، لكانت قيمتها الآن 200 دولار. لذلك، لقد واجهت خسارة غير دائمة تبلغ حوالي 80 دولارًا (200 - 120).

الاستنتاج الرئيسي هو أن الخسارة غير الدائمة من المرجح أن تحدث عندما يتباعد سعر الأصول في المجمع بشكل كبير. أزواج العملات المستقرة (مثل USDT/USDC) أقل عرضة للخسارة غير الدائمة من الأزواج المتقلبة (مثل ETH/SHIB).

استراتيجيات إدارة المخاطر لتعدين السيولة

للتخفيف من المخاطر المرتبطة بتعدين السيولة، ضع في اعتبارك الاستراتيجيات التالية:

• اختر أزواج العملات المستقرة: الأزواج التي تحتوي على عملات مستقرة (مثل USDT أو USDC أو DAI) أقل عرضة للخسارة غير الدائمة لأن أسعارها مصممة لتبقى مستقرة نسبيًا.
• ابحث عن المشاريع جيدًا: قبل الاستثمار في أي مشروع، ابحث عن الفريق والتكنولوجيا والمجتمع. ابحث عن مشاريع ذات فرق شفافة وعقود ذكية مدققة ومجتمعات نشطة.
• نوّع محفظتك: لا تضع كل بيضك في سلة واحدة. نوّع استثماراتك في تعدين السيولة عبر منصات ومجمعات متعددة.
• ابدأ بمبلغ صغير: ابدأ بمبلغ صغير من رأس المال لاختبار الوضع والتعرف على العملية.
• راقب مراكزك: راقب بانتظام مراكز مجمع السيولة الخاص بك لتتبع خسارتك غير الدائمة وتعديل استراتيجيتك وفقًا لذلك.
• افهم الرسوم: كن على دراية بالرسوم المرتبطة بتوفير وسحب السيولة، حيث يمكن أن تؤثر على عوائدك الإجمالية.
• استخدم أوامر إيقاف الخسارة (إن وجدت): تقدم بعض المنصات أدوات لسحب سيولتك تلقائيًا إذا انخفض سعر الأصل إلى ما دون عتبة معينة. يمكن أن يساعد هذا في الحد من خسائرك.
• مراجعة تقارير التدقيق: تحقق دائمًا مما إذا كان العقد الذكي المرتبط بالمجمع قد تم تدقيقه من قبل شركة مرموقة.
• فكر في التأمين: استكشف خيارات تأمين التمويل اللامركزي التي يمكن أن تحميك من استغلال العقود الذكية والاختراقات.

اختيار مجمع السيولة المناسب

يعد اختيار مجمع السيولة المناسب أمرًا بالغ الأهمية لزيادة مكافآتك وتقليل المخاطر. ضع في اعتبارك هذه العوامل:

• معدل النسبة السنوية (APR): يمثل APR العائد السنوي الذي يمكنك توقعه من توفير السيولة. تشير معدلات APR المرتفعة عادةً إلى مخاطر أعلى.
• حجم التداول: تولد المجمعات ذات أحجام التداول الأعلى المزيد من الرسوم، مما يترجم إلى مكافآت أعلى لمزودي السيولة.
• احتمالية الخسارة غير الدائمة: قم بتقييم تقلب الأصول في المجمع وتقدير احتمالية الخسارة غير الدائمة.
• أساسيات المشروع: افهم المشروع الأساسي وراء الرموز في المجمع. هل هي مشاريع مشروعة ذات حالات استخدام حقيقية، أم أنها عملات "ميم" спекулятив?
• سمعة المنصة اللامركزية: اختر منصات لامركزية مرموقة ذات سجل حافل بالأمان والموثوقية.

الآثار الضريبية لتعدين السيولة

تختلف الآثار الضريبية لتعدين السيولة حسب ولايتك القضائية. في العديد من البلدان، تعتبر المكافآت المكتسبة من تعدين السيولة دخلاً خاضعًا للضريبة. من الضروري استشارة متخصص ضرائب لفهم القواعد الضريبية المحددة في منطقتك.

بشكل عام، قد تؤدي الأحداث التالية إلى أحداث خاضعة للضريبة:

• كسب المكافآت: عندما تتلقى مكافآت (مثل رسوم التداول أو الرموز الجديدة)، قد تعتبر قيمة تلك المكافآت دخلاً خاضعًا للضريبة.
• بيع المكافآت: عندما تبيع المكافآت التي كسبتها، قد تخضع لضريبة أرباح رأس المال.
• الخسارة غير الدائمة: في بعض الولايات القضائية، قد تكون الخسارة غير الدائمة قابلة للخصم كخسارة رأسمالية.

مستقبل تعدين السيولة

تعدين السيولة هو مجال سريع التطور. مع نضوج التمويل اللامركزي، يمكننا أن نتوقع رؤية آليات أكثر تطوراً لتوفير السيولة وكسب المكافآت. تشمل بعض التطورات المحتملة ما يلي:

• السيولة المركزة: يتيح هذا لمزودي السيولة تخصيص رؤوس أموالهم لنطاق سعري معين، مما يزيد من كفاءة رأس مالهم وربما يكسبون رسومًا أعلى.
• التخفيف الآلي للخسارة غير الدائمة: يتم تطوير استراتيجيات وأدوات جديدة للتخفيف من الخسارة غير الدائمة تلقائيًا.
• تعدين السيولة عبر السلاسل: مع تحسن قابلية التشغيل البيني للبلوكتشين، يمكننا أن نتوقع رؤية برامج تعدين سيولة تمتد عبر سلاسل بلوكتشين متعددة.
• المشاركة المؤسسية: مع تحول التمويل اللامركزي إلى تيار رئيسي، قد يبدأ المستثمرون المؤسسيون في المشاركة في تعدين السيولة، مما يجلب المزيد من رأس المال والاستقرار إلى السوق.

تعدين السيولة حول العالم

في حين أن مبادئ تعدين السيولة عالمية، فإن تبنيها وإمكانية الوصول إليها تختلف على مستوى العالم:

• أمريكا الشمالية وأوروبا: تتمتع هذه المناطق عمومًا برقابة تنظيمية أعلى وقواعد مستثمرين أكثر تطوراً. غالبًا ما يعطي المستخدمون في هذه المناطق الأولوية للأمان والامتثال، ويختارون المنصات اللامركزية الراسخة ذات العقود الذكية المدققة.
• آسيا: تتمتع آسيا، وخاصة جنوب شرق آسيا، بمعدل تبني مرتفع للتمويل اللامركزي. تعد دول مثل سنغافورة وكوريا الجنوبية وفيتنام في طليعة تبني العملات المشفرة. يحظى تعدين السيولة بشعبية، خاصة للمشاريع والرموز الجديدة.
• أمريكا اللاتينية: تواجه العديد من دول أمريكا اللاتينية عدم استقرار اقتصادي ووصولاً محدودًا إلى الخدمات المالية التقليدية. يوفر التمويل اللامركزي وتعدين السيولة فرصًا للشمول المالي والوصول إلى خيارات استثمار بديلة.
• أفريقيا: على غرار أمريكا اللاتينية، ترى أفريقيا في التمويل اللامركزي وسيلة لتجاوز قيود الخدمات المصرفية التقليدية. تكتسب حلول التمويل اللامركزي المعتمدة على الهاتف المحمول زخمًا، مما يجعل تعدين السيولة أكثر سهولة.

من المهم ملاحظة أن اللوائح المحيطة بالعملات المشفرة والتمويل اللامركزي تتطور باستمرار، وتقع على عاتق الأفراد مسؤولية ضمان الامتثال للقوانين المحلية.

الخاتمة

تعدين السيولة أداة قوية لكسب الدخل السلبي في مجال التمويل اللامركزي. ومع ذلك، من الضروري فهم المخاطر المرتبطة وتطبيق استراتيجيات إدارة المخاطر المناسبة. من خلال البحث الدقيق في المشاريع، وتنويع محفظتك، ومراقبة مراكزك، يمكنك زيادة فرصك في النجاح في عالم تعدين السيولة.

قبل الغوص في تعدين السيولة، قم دائمًا بإجراء بحث شامل وفهم المخاطر التي تنطوي عليها. التمويل اللامركزي هو مجال سريع التطور، ومن الضروري البقاء على اطلاع بآخر التطورات وأفضل الممارسات. زراعة موفقة!